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第13章 从量化角度来看暴涨的红利策略如何卖出（第1页）

2024年年初A股市场再次演绎了一波震荡走势。

在最近的一次下跌中，很多小伙伴手中的标的和基金都有不同幅度的回撤，而购买红利类指数的小伙伴们却有不错的收益。

2023年12月底红利指数为一个阶段性低点，12月29日红利指数的收盘点位是2797.82点，截至4月19日红利指数上涨到3316.82点，创了2019年以来的新高。

红利指数的编制原则是什么？

为什么在2023年以来红利指数的表现如此亮眼？

红利指数应该以一个什么样的姿势卖出呢？今天我们来为大家讲解。

一、从量化的角度看红利策略

红利指数是以红利策略指数为跟踪标的的指数基金。

红利策略的特点是高股息、高分红、低估值、低波动。

从量化的角度看，红利策略最核心的量化指标为股息率。

1、什么是股息率

首先要明确一点，股息率和分红率并不是一回事。

股息率=现金分红总市值*100%=每股现金分红每股股价*100%。

如果一家公司的股息率高，需要有两个条件：

首先是具备分红的基本条件且愿意分红，也就是分红支付率高；

另外一个条件就是市盈率低，即估值较低。

如果一家公司不愿意分红，估值又高，那么它的股息率不可能高。

红利策略在编制的时候最重要的一个量化指标就是股息率，能编入红利策略的标的都符合高股息率这一条件。

这里需要注意的是，一家公司有分红的能力就代表这家公司经营是稳健的，有些公司股息率高是因为公司盈利水平较差估值萎缩导致的，属于高股息率陷阱，需要注意。

因此需要引入第二大类量化因子即盈利质量。