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第二百零四章 债务刺激消费（第1页）

对于夏原吉这么轻松就发现了其中的漏洞，林煜也不觉得奇怪。

要是发现不了，那他反而还得重新审视一下自己的判断，看看到底有没有出错了。

林煜没有再让二人继续盲猜，缓缓开口说道：“对，余老你说的没错，应该说，这只是这套等价定理存在的其中一个问题。”

“说得通俗一些，就是国家的征税和举债是否等效，不但要求受益百姓具有利他（就是父传子）动机，而且还必须保证百姓遗留给后代的财产为正值。”

于谦听得云里雾里，虽然他已经很认真在听了，但不懂就是不懂。

夏原吉在思索片刻后，摇头说道：“这是不可能被控制的，就算所有百姓都会遗留给后代财产，但财产是否为正值也不可能完全确定。”

林煜微微点头，随口又举了个例子。

“假设有一位父亲出身寒门，家里没有多少财产，但他的儿子却努力读书，考中了进士，得以发家，那这位父亲留给儿子的财产，就不可能为正值。

因为他的儿子是进士老爷，理论上具有比他更富裕的财产，而这也并不影响这位父亲对儿子的利他属性。”

这么通俗易懂的解释，于谦听明白了。

“也就是说，后代比父辈富裕，那这个财产遗留就不会是正值，可这种情况应该不多见吧？而且这有什么影响吗？”

“有，而且很大。”

夏原吉认真说道：“林先生的意思我大概理清了，应该说除了举例中的那种情况，作为朝廷举债受益的一部分百姓，可能也根本没有遗赠财产的动机，因为有些百姓或许没有子女，或许也根本不关心财产是否遗留给子女。”

“因此，当朝廷采用债券来替代征税时，有一部分百姓便不会将债券留给后代，让其用于应付未来税负的增加。

相反，由于偿还国债本息所需增加的税收，可能在持有债券的那人死后才会开征，所以这些百姓所要承担的税负是更低的。”

“税负的减少，对于百姓而言，就是手里有着更多的余钱，也就是财富的增加……”

“贤侄，若是有了更多的钱，你会想干什么？”

于谦脱口而出：“自然是花钱……”

话到一半，于谦不说了，因为他明白了。

林煜的脸色有些古怪，他感觉自己还是有些低估了眼前这个自称“余老”

的家伙，自己只说了冰山一角，对方就干脆推导出了全部，光是这份对国家财政的见识，那真是有点东西的。

“林先生，这有什么意义呢？”

于谦问道。

于谦本着不懂就问的原则直接就问了，林先生把这套等价定理拿出来，说了半天就只是为了证明，它是错的。

那这有什么用？

完全没有意义啊！

林煜没有回答。

夏原吉却是轻轻摇头：“怎么会没有意义？”

“按照林先生的这套等价定理，就是说假设能够成立的话，那会造成什么结果？”

又问？

于谦想了想，认真说道：“朝廷的税收和发行的大明国债，二者的效果是相等的，也就是税收等于举债。”

“嗯。”