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财报出炉爱美客业绩保持高增要不要出手她消费（第5页）

爱美客于4月8日发布了2024年第一季度业绩快报：

受益于医美终端消费的增长，以及公司产品品牌影响力的提升，爱美客销售收入与净利润均获得了持续增长。

预计2024年第一季度爱美客实现营业收入8.0-8.3亿元，同比增长27.5%-31%，实现归母净利润5.1-5.3亿元，同比增长23%-29%，实现扣非归母净利润5.1-5.4亿元同比增长33%-39%。

整体来看，2023年爱美客营收与净利润依旧保持高增长。

毛利率稳居高位，费用率稳中有降；公司负债少，现金多，资产非常健康。

从业绩预告来看，爱美客2024年一季度业绩依旧表现亮眼。

四、估值思路

结合爱美客所处行业及经营情况，可以用相对估值法PE与PB共同参考估值。

截至2024年4月24日收盘，理杏仁数据。

爱美客PE为34.01倍，处于上市以来0.23%的位置，PE中位数为111.74；

PB为10.205倍，处于上市以来1.62%的位置，PB中位数为20.684。

综合来看，爱美客当前估值处于历史相对低估区域，但从绝对值来看，34倍PE、10倍PB并不低。

五、风险提示

近年来，医美行业监管趋严，打击水货市场、加大非法机构端整治力度，从产品端、机构端、宣传推广等方面规范行业发展，行业各环节发展一定程度上存在受政策整治的影响风险。

消费市场受宏观经济影响较大，若全球宏观经济大幅下行，则消费信心受挫，可能带来消费力较低，整体消费市场较为低迷，公司产品需求也将受到影响。

医美行业盈利能力较强，未来多种类新产品不断进入市场，且同质化较为严重，整体医美行业及细分市场竞争过度，可能会对公司的业务扩展、盈利能力提升造成一定的影响。

同时，公司新产品从实验室研究至最终获批上市销售，一般需经过实验室研究、动物实验、注册检验、临床试验和注册申报等多个环节，周期较长，成功率和获批率具备一定的不确定性。

六、总结

在“颜值经济”

风口下，医疗美容正成为居民新消费的典型。

相比海外成熟医美市场，中国医美服务渗透率相对较低，市场仍处于蓬勃发展阶段。

从市场规模来看，中国医疗美容市场拥有巨大的潜在消费基数，也是全球增速最快、未来增长潜力巨大的市场。

近年来，国内医美公司研发实力快速提升，国产产品的市场份额逐渐增加。

爱美客处于医疗美容价值链中游，是国内领先的医疗美容产品提供商，主要上市产品应用于医疗美容非手术类治疗。

目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。