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第10章 投资翻倍的周期股上（第2页）

虽然严格来说，所有的行业都与宏观经济周期相关，都会有行业的周期兴衰。

但是我们投资中所说的这些“周期性行业”

，它们受到经济周期的影响比普通的行业要明显得多，甚至可以说在经济周期变化中会首当其冲地表现出更大的波动；

所以准确地说，这些行业属于“强周期行业”

。

相对应的，处于这些周期性行业中的公司，它们的股票就被称为“周期股”

。

比如海天味业和牧原股份过去10年的ROE趋势对比。

可以看到，海天味业这种不属于周期性行业的公司，ROE（衡量公司的盈利能力的指标）的走势通常会比较平滑：

无论公司的盈利能力是稳定、上升还是下降，一般都会形成一个相对连贯的趋势，比较容易判断。

而牧原股份这种典型的周期股（牧原主营生猪养殖，受到猪周期影响比较明显），ROE容易随着行业周期出现明显且剧烈的周期性上下波动，

所以很难通过短期的盈利变化来判断公司的发展和未来潜力。

而从股价来说，一般周期股从周期底部开始复苏上行时，由于过去的基数非常低，所以上升期的公司业绩往往会出现爆发式的增长，由此带来股价的大幅飙升；

而当行业从周期顶点回落时，曾经过高的基数又会让公司业绩出现剧烈下滑，股价也可能随之呈现出急剧的大幅下跌。

所以很多人都说，周期股的投资简单粗暴又刺激：

可能磨底几年都不涨，但一涨起来，行情往往就如同疾风劲雨，上行期涨得猛，下行期跌得也凶。

如果把握得好，可以获得极其丰厚的短期收益；但如果把握不好，也很容易遭遇比较大的损失。

所以，投资周期股是需要深入的学习、分析和估值的，要先确保它已经处于你的能力圈之内，再进行理性投资哦。

二、周期性行业主要有哪些？

（一）大宗原材料相关行业：采掘、冶炼、钢铁、化工、有色金属等。

大宗原材料是工业的基础，所以与宏观经济息息相关，行业产品的价格和相关企业的利润都会受到经济周期较大的影响。

（二）航运业：远洋航运、港口航运、机场航运、交通设备服务等。

航运的需求同样会受到宏观经济冷暖的直接影响，从而导致行业呈现明显的周期属性。