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第60章 要约收购的投资（第2页）

在要约期限结束后，如果预受要约的股份数量达到或超过收购人预定收购的股份数量，则收购人必须按照要约条件购买这些股份。

如果预受要约的股份数量少于预定收购数量，则收购人可以决定是否继续进行收购。

这一阶段的结果将直接影响到收购的成败，因此对收购人和目标公司股东都具有重要意义。

3.要约收购的法律要求

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3.1收购人资格与行为限制收购人资格与行为限制是确保要约收购合法性、公平性及透明度的关键法律要求。

根据《上市公司收购管理办法》的规定，收购人及其实际控制人应具有良好的诚信记录，并需满足以下条件：

?资格要求：收购人及其实际控制人为法人的，应具有健全的公司治理机制。

自然人作为收购人的，不得存在《公司法》第一百四十六条规定的情形，如无民事行为能力或者限制民事行为能力等。

?行为限制：收购人不得利用上市公司收购损害被收购公司及其股东的合法权益。

具体而言，收购人负有数额较大债务且到期未清偿的，或最近3年有重大违法行为或证券市场失信行为的，不得收购上市公司。

?资金来源：收购人的资金来源必须合法，且需聘请财务顾问对资金来源进行尽职调查，确保收购人具备履约能力。

?一致行动人：收购人与其一致行动人共同承担信息披露义务，且在要约收购中应作为一个整体来考虑其持股比例。

3.2信息披露义务信息披露义务是维护证券市场秩序和保护投资者权益的核心要求。

要约收购中，收购人及其他信息披露义务人需遵守以下信息披露规则：

?披露内容：收购人需披露包括但不限于其基本情况、收购目的、收购方式、要约价格及其确定依据、收购资金来源、后续计划等关键信息。

?披露时间：收购人应在公告要约收购报告书摘要后30日内至少三次在中国证监会指定的报刊上进行提示性公告，并在规定时间内披露完整的要约收购报告书。

?公平披露：收购人需确保所有股东能够公平获得信息，不得提前向任何单位和个人泄露要约收购信息。

?持续披露：在要约收购过程中，如出现可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，收购人应及时进行披露。

3.3收购价格与支付方式收购价格与支付方式是影响要约收购成败的重要因素，也是监管关注的重点。

根据相关法律法规，以下是收购价格与支付方式的主要法律要求：

?定价原则：要约收购价格不得低于要约收购提示性公告日前6个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格，且原则上不低于前30个交易日该种股票的每日加权平均价格的算术平均值。

?支付方式：收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购上市公司的价款。

若以证券支付，需提供该证券发行人最近3年经审计的财务会计报告、证券估值报告，并配合被收购公司聘请的独立财务顾问的尽职调查工作。

?履约保证：收购人需提供履约保证金、银行保函或财务顾问的连带责任保证等，以确保收购人具备履约能力。

?支付比例：部分要约的预定收购比例不得低于上市公司已发行股份的5%，这是根据《上市公司收购管理办法》的规定。

4.要约收购的财经信息

4.1市场影响与趋势要约收购作为一种重要的并购手段，对市场的影响和趋势表现在多个方面。

首先，要约收购能够直接影响目标公司的股价。

根据市场数据，要约收购公告后，目标公司股价短期内往往出现大幅上涨，这反映了市场对收购行为的积极预期。

例如，恒通物流股份有限公司公告南山集团有限公司的要约收购后，其股价在短期内上涨了15%。

其次，要约收购对市场竞争格局产生重要影响。

一方面，行业内的领先企业通过要约收购竞争对手，可以改变行业内的竞争态势，提升自身的市场地位。